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2020年民航業(yè)的冰與火

時(shí)間:2020年02月08日   來源:

 一、民航將進(jìn)入中速增長(zhǎng)階段

隨著民航持續(xù)十年的高速增長(zhǎng),2019年民航增速明顯放緩。

其中民航旅客運(yùn)輸量增速在8%,2013年以來首次低于10%,也是2009年以來最低增速。

進(jìn)入2020年,21世紀(jì)20年代的第一年,預(yù)計(jì)增速仍將維持在10%以下。

不過2020年將實(shí)現(xiàn)質(zhì)量的突破,預(yù)計(jì)我國(guó)民航人均乘機(jī)比將首次突破0.5,也就是說平均下來能兩個(gè)人坐一次飛機(jī)。

這也是高質(zhì)量發(fā)展的一個(gè)量化指標(biāo)了。

二、油價(jià)匯率沖擊力將減少

從油價(jià)來看,由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍不明朗,中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力大,美國(guó)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)之后已經(jīng)呈現(xiàn)乏力的景象。從需求來看,并不存在支持油價(jià)上漲的基礎(chǔ),主要是供給端,地緣政治的不穩(wěn)定可能會(huì)階段性影響油價(jià)。

隨著民航局加大力度推進(jìn)藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn),加上新飛機(jī)的持續(xù)引進(jìn),在此情況下,航空公司單位耗油應(yīng)該會(huì)有所下降。

因此,2020年度,油價(jià)上漲空間不大,可能會(huì)寬幅震蕩。

從人民幣匯率來看,連續(xù)兩年大幅貶值之后,人民幣存在穩(wěn)一穩(wěn)的需求,此外從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)的表述來看,金融風(fēng)險(xiǎn)已在掌控之中,以后主要是穩(wěn)住,此外隨著中美貿(mào)易摩擦的緩和,2020年又是全球大選年,各方都希望穩(wěn)住關(guān)系,不想增添過多變數(shù)。因此,2020年,人民幣即使貶值,幅度也不會(huì)有前兩年那么大。

因此,2020年,油價(jià)匯率對(duì)航空公司影響中性偏好。

三、國(guó)際航線經(jīng)營(yíng)將遭遇挑戰(zhàn)

2019年,各航空公司加大國(guó)際市場(chǎng)的運(yùn)力投放,從全行業(yè)來看,國(guó)際航線運(yùn)輸量增速是國(guó)內(nèi)航線的一倍。

1—10月份,國(guó)內(nèi)、國(guó)際旅客運(yùn)輸量增速分別為7.3%、16.9%。

到了11月份,國(guó)內(nèi)、國(guó)際旅客運(yùn)輸量增速4.7%、17.3%。

在國(guó)際市場(chǎng)運(yùn)力猛增的背后,絕大多數(shù)航空公司國(guó)際航線經(jīng)營(yíng)情況不容樂觀。

國(guó)際長(zhǎng)航線總體上仍虧損嚴(yán)重,東南亞線仍持續(xù)低端價(jià)格戰(zhàn)。

日韓線作為國(guó)際線中的盈利航線,隨著日韓市場(chǎng)運(yùn)力大幅增投,2020年也將面臨著較大的經(jīng)營(yíng)壓力。

四、地區(qū)線將持續(xù)低迷

臺(tái)灣、香港航線自8月份以來已持續(xù)低迷,各航空公司運(yùn)力投入和客座率均大幅下挫。

從短期來看,地區(qū)航線仍將受到地緣政治的沖擊,外部勢(shì)力與內(nèi)部趨獨(dú)分子相互勾結(jié),不斷操縱統(tǒng)獨(dú)話題。

2020年來看,港臺(tái)航線復(fù)蘇仍將是長(zhǎng)期過程。

五、大興機(jī)場(chǎng)的挑戰(zhàn)真正到來

2019年9月底,北京大興機(jī)場(chǎng)正式投入運(yùn)營(yíng),按照民航局的轉(zhuǎn)場(chǎng)方案,今年將是各航空公司全面轉(zhuǎn)場(chǎng)的一年,按照局方的轉(zhuǎn)場(chǎng)計(jì)劃,預(yù)計(jì)2020年大興機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量將達(dá)到2860萬人次。


雖然北京市場(chǎng)整體的量與2018、2019年相差不大,但如何將首都機(jī)場(chǎng)的旅客引流到大興機(jī)場(chǎng)來,仍是一個(gè)長(zhǎng)期工程。

初期會(huì)不會(huì)是通過降低價(jià)格的方式實(shí)現(xiàn)引流,實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的選擇。

2019年大興機(jī)場(chǎng)僅運(yùn)營(yíng)3個(gè)月,且量不大,因此2020年對(duì)各公司將是真正挑戰(zhàn)的一年。

大興機(jī)場(chǎng)的需求怎么樣,航線收益品質(zhì)怎么樣,現(xiàn)在來看,仍存在著許多不確定性因素。

六、三大航的日子將比2019年好

由于三大航整體市場(chǎng)地位較為穩(wěn)固,市場(chǎng)收益品質(zhì)也許會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

雖然增量市場(chǎng)的價(jià)格下滑對(duì)其有一定影響,但影響程度將沒有想象的大。

過去兩年最大的不利因素,人民幣匯率在2020年損失基本不會(huì)超過過去兩年。

不確定性油價(jià)因素預(yù)計(jì)也不會(huì)帶來太大的沖擊。

不過降稅減費(fèi)的影響在2020年確實(shí)全面性的,增值稅稅率下調(diào)、民航建設(shè)基金減半、起降費(fèi)暫緩上漲將帶來實(shí)質(zhì)性好處。

可以肯定的是,2020年,航空公司的單位總成本將呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。

問題的只要收益品質(zhì)提升,或者收益品質(zhì)下降的幅度比成本下降的幅度小,航空公司就能確保利潤(rùn)上升。

七、海航將迎來最關(guān)鍵的一年

海航這幾年的經(jīng)歷可謂跌宕起伏。

2017年,海航并購(gòu)被叫停。

2018年,海航危機(jī)出現(xiàn),開始賣出資產(chǎn)。

2019年,海航陷入困境,流動(dòng)性極度困難。

2020年,對(duì)海航來說,將是最為關(guān)鍵的一年。

要么是天使降臨實(shí)現(xiàn)涅槃重生,要么是被無情肢解七零八落。

八、小型航空公司日子將比2019年難

與三大航不同的是,小型航空公司的日子將會(huì)更加難過。

一是規(guī)模在短期內(nèi)很難上來,規(guī)模效應(yīng)很難實(shí)現(xiàn)。

二是增量時(shí)刻資源的品質(zhì)很難保證,收益下滑壓力仍很大。

三是信貸成本仍然很高,資金壓力仍很大。

九、大型機(jī)場(chǎng)的利潤(rùn)水平將持續(xù)上升

對(duì)于大型機(jī)場(chǎng)來說,黃金時(shí)代剛剛開始。

只要不擴(kuò)建,不新建,對(duì)于絕大部分大型機(jī)場(chǎng)來說,就是躺著數(shù)錢的日子。

固定投資增加較少,財(cái)務(wù)費(fèi)用越來越少,人員增加緩慢。

而收入?yún)s在穩(wěn)定上升。

大型機(jī)場(chǎng)沒有大型投資的日子就是賺錢的時(shí)候。

十、警惕跑得快死得快

在民航市場(chǎng)整體增速放緩的時(shí)期,切勿逆市場(chǎng)而動(dòng)。

小航空公司如果引進(jìn)飛機(jī)速度過快,新開航線需要培養(yǎng)周期,飛機(jī)的資金需求非常大,很有可能加速失血死亡,最終的可能性就是再找一個(gè)下家。

問題是,企業(yè)經(jīng)不起折騰,尤其是初創(chuàng)型公司如果反復(fù)折騰,很容易就被折騰死,這種公司想鑄就輝煌,成長(zhǎng)起來太難了。

大航空公司如果引進(jìn)飛機(jī)速度過快,會(huì)影響整體收益水平,且自身戰(zhàn)略即樞紐網(wǎng)絡(luò)型航空公司的打造將會(huì)受到影響。

2020年,將注定是冰與火并存的一年。